大石桥| 新兴| 青州| 铁山| 宜宾市| 白云矿| 安远| 连州| 思茅| 临夏县| 赤城| 广东| 长宁| 凌云| 竹山| 昭苏| 来凤| 黄平| 南皮| 固原| 随州| 合川| 兴平| 枣强| 绥芬河| 磐石| 金寨| 墨脱| 偏关| 灵丘| 德兴| 嘉善| 西盟| 青神| 津南| 伽师| 文县| 薛城| 泾川| 明溪| 大洼| 潞西| 滕州| 沂南| 珲春| 寿宁| 曲周| 麻城| 深圳| 拉萨| 阿拉尔| 黟县| 武清| 泰来| 合浦| 兴业| 南京| 南岔| 铜仁| 喀喇沁左翼| 邛崃| 钓鱼岛| 洪泽| 高台| 天池| 淅川| 天等| 武都| 威海| 太谷| 同安| 永福| 桐柏| 邵东| 宁安| 葫芦岛| 澄迈| 涡阳| 赤城| 魏县| 井陉矿| 东乌珠穆沁旗| 沽源| 唐山| 南芬| 小金| 武汉| 青县| 沙县| 昌平| 正安| 阳谷| 大连| 托里| 门源| 南宫| 万盛| 临漳| 哈密| 陈巴尔虎旗| 荆门| 崂山| 崇阳| 昂昂溪| 昌乐| 遂川| 甘德| 八一镇| 繁峙| 番禺| 从江| 宽城| 柏乡| 淮阴| 洪雅| 娄烦| 黄陵| 维西| 安乡| 达县| 达州| 内蒙古| 乌拉特前旗| 嘉鱼| 金塔| 武隆| 凤凰| 台州| 鹰潭| 阳西| 台前| 乌苏| 宁县| 将乐| 凌云| 托克逊| 梅河口| 奉化| 峰峰矿| 扎囊| 阜康| 安西| 定边| 明水| 明光| 辽阳县| 淇县| 新绛| 泗县| 清原| 城口| 宜宾市| 南涧| 云县| 陵川| 稷山| 黄平| 平舆| 丹徒| 独山| 绛县| 清苑| 久治| 呼图壁| 丹江口| 钓鱼岛| 娄烦| 望城| 福安| 潜山| 兰坪| 达尔罕茂明安联合旗| 安新| 漳平| 建昌| 遵义县| 大同县| 都昌| 广德| 遵化| 宁城| 宜川| 鄂尔多斯| 开鲁| 呼和浩特| 墨脱| 曾母暗沙| 伊金霍洛旗| 临县| 盐都| 汉寿| 咸宁| 临西| 乌当| 北票| 盘锦| 香格里拉| 景县| 大余| 赤壁| 保靖| 崇义| 夏邑| 孟村| 兴县| 阳泉| 大连| 高密| 平度| 恩平| 襄樊| 萨迦| 庄浪| 仁寿| 平定| 龙门| 让胡路| 江陵| 农安| 乡宁| 高唐| 甘肃| 贡嘎| 平舆| 大庆| 都昌| 双牌| 临江| 嘉祥| 本溪满族自治县| 南安| 廊坊| 察哈尔右翼后旗| 石拐| 黄骅| 通州| 共和| 临沧| 带岭| 利川| 文安| 牟定| 东沙岛| 罗江| 定陶| 庄河| 阜南| 沈阳| 绛县| 修文| 哈巴河| 北碚| 汶上| 方城| 沙洋| 勐腊| 山阳| 志丹| 武胜| 始兴| 镇江| 庆阳| 灵璧| 陕西| xxxx

首页 >> 正文

市场热点不足 期指偏弱运行
2018-10-15 作者: 国泰君安期货金融衍生品研究所 毛磊 赵晓慧 来源: 经济参考报

??? “五一”节后,期指走势延续弱势,现货方面上证指数一度临近4月下旬的近期调整低点。但在利空因素边际减弱的情况下,4月中旬以来的快速调整时期已告段落。

  宏观角度看,近期公布的官方制造业PMI及财新制造业PMI,虽然继续处于50以上的扩张区间,但环比均有所回落,为经济前景带来一定担忧的解读。不过,从高频数据来看,3、4月以来六大发电集团日发电耗煤量持续高于去年,并处于近5年来偏高水平。从大概率来讲,虽然经济短周期反弹高点隐约已现,但此轮经济复苏惯性将推动经济表现持续走稳。从目前市场投资者心态来看,认为经济反弹上有顶,下有底的观点占据主流。因此,宏观基本面对指数也处于上行推动力不足,但下方支撑有力的状态。

  近期,期指的主驱动因素仍在风险偏好。受监管政策落地影响,投资者风险偏好波动,指数走势偏弱。短期来看,政策落地后市场仍有一个消化的过程,但整体上市场参与者理性程度在上升。上周,多家机构发布报告,分析此次监管可能影响到的入市资金,预计仅为500亿元至1000亿元。在不确定性扰动下降后,本周指数已出现一定的企稳。而从更高格局去理解,近期以银行业为主的诸多监管政策,有利于降低影子银行风险,还市场透明、真实的报表,杜绝金融行业系统性风险发生隐患。对股市而言,长期来看,有利于投资者降低股权风险溢价,增加对股市的信心,促进增量资金流入。

  在货币市场,本周银行间市场资金利率价格持续走高。隔夜回购定盘利率创25个月高位,7天期品种为今年3月来高点;10年期国债收益率升破3.50%。周四Shibor继续上涨,隔夜品种、7天期品种均创2015年4月以来新高,资金面仍延续紧势。在利率走势波动加大的情况下,一方面,实体企业融资成本有所上升,近期多家企业取消债券发行。投资者担忧融资难度加大后恐伤及实体企业经营,或增加其财务压力。另一方面,金融去杠杆环境中,机构谨慎情绪增加,资金融出意愿降低。前期杠杆水平偏高的机构,在债市调整压力加大情况下,或面临一定的流动性紧张可能,并加大易变现资产的抛售。股市投资者对债市波动传导至股市的忧虑,也在一定程度上压低了风险偏好。

  从期权成交量数据表现来看,认购期权日环比持仓量减少幅度大于认沽期权,市场情绪偏空为主。从持仓量数据表现来看,认购和认沽持仓量增幅相差不大,市场资金对当前行情的持仓布局以震荡观点为主,趋势难现。我们认为短期内三大期指弱势震荡的概率偏大。

  整体上,在宏观持续趋稳的大环境下,基本面对市场的驱动力量减弱。但在市场回调过程中,又为指数提供了扎实的下方支撑。近期,监管趋严仍在影响市场风险偏好。指数仍处于去杠杆的阵痛期,叠加年中资金例行紧张时节临近,指数在当前位置延续偏弱震荡的可能性较大。后期若资金面不出现较大波动,边际利空因素有限,指数大幅下行的可能性亦不大。

凡标注来源为“经济参考报”或“经济参考网”的所有文字、图片、音视频稿件,及电子杂志等数字媒体产品,版权均属经济参考报社,未经经济参考报社书面授权,不得以任何形式刊载、播放。获取授权
南方基金

缺配套少资本 污水厂成“晒太阳”工程

缺配套少资本 污水厂成“晒太阳”工程

各地新修了一批乡镇污水处理设施,但乡镇管网建设相对城市更加落后,这些污水处理设施中,不少都面临成为“晒太阳”工程的风险。

·2016年A股派现总额近万亿元

崂山西路 岚漪镇 新园花园 干海乡 普乐新村
祥和寨 保永村 建兰路街道 天城乡 张公堰
横岭村 铺子湾镇 总参气象局社区 解放南路汇文邸 水关新村
剑阁 港口镇 默斗 寻甸回族自治县 东坝家园
百度